洋河股份次高端竞争加剧和渠道调整导致短期业绩低于预期
产区
2021-08-12 15:47:22
导读 现在越来越多的小伙伴对于洋河股份:次高端竞争加剧和渠道调整导致短期业绩低于预期这方面的问题开始感兴趣,因为大家现在都是想要了解到此
现在越来越多的小伙伴对于洋河股份:次高端竞争加剧和渠道调整导致短期业绩低于预期这方面的问题开始感兴趣,因为大家现在都是想要了解到此类的信息,那么既然现在大家都想要知道洋河股份:次高端竞争加剧和渠道调整导致短期业绩低于预期,小编今天就来给大家针对这样的问题做个科普介绍吧。
业绩总结:公司2019年前三季度实现营业收入211亿元,同比+0.6%;实现归母净利润71亿元,同比+1.5%。其中19q3收入51亿元,同比-21%;归母净利润15.7亿元,同比-23%;业绩大幅低于预期。同时,公司公布回购股份方案,计划回购金额不低于10亿元,不超过15亿元,回购价格不超过135元/股。 次高端竞争加剧和渠道调整导致短期业绩低于预期。今年以来各大次高端酒厂加大费用投放,竞争激烈,公司梦系列增速逐步放缓。二季度库存略高,公司在三季度对渠道调整,部分产品停货;同时,省内次高端亦呈现竞争进一步加剧的态势,整体影响三季度业绩。现金流来看,前三季度经营活动现金流入同比-16%,现金流并不太乐观,同时预收账款下降29%。值得重视的是,公司此次回购方案,目的用于对核心员工实施激励,期待公司调整之后新一轮的高增长。 毛利率下降,费用率提升,整体盈利能力相对稳定。前三季度毛利率下降1.4个百分点至71.7%(单三季度下降2.6个百分点),主要是对部分产品升级导致成本上升、部分销售政策改变;费用率上升1.5个百分点至17%,但税金及附加率下降2.8个百分点,保证了利润与收入增速基本同步,净利率略有提升至34%,基本稳定。 省内调整再出发,省外积极推进全国化。 1、针对江苏市场的竞争,今年在组织架构、人事、渠道等方面采取了一些措施,包括在重点市场成立营销大区、针对渠道进行有效费用投入,强化对渠道的精细化管理,省内市场在进行调整后有望重启增长态势; 2、省外扩张持续推进,进一步提升省外收入占比,推动洋河从泛区域名酒向全国性名酒迈进。 盈利预测与投资建议。基于公司短期渠道调整,下调公司未来三年净利润分别至84亿元、94亿元、109亿元,未来三年归母净利润复合增速10%,eps分别为5.57元、6.20元、7.21元,对应动态pe分别为19倍、17倍、15倍,维持“买入”评级。免责声明:本文由用户上传,如有侵权请联系删除!
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