贵州白酒茅台股价因竞争对手表现强劲而下跌

界上最有价值的酒类公司贵州茅台的投资者在公布截至 3 月底的三个月业绩时需要一口白酒。与去年同期相比，这家公司的收入增长了 12%，净利润增长了 6.6%——远低于其最接近的两家竞争对手。

从表面上看，这似乎是稳步进展。销售额增长略高于公司本身的预测，但一些分析师预测销售额将增长 25%。

尽管在今年前三个月处于封锁状态，但茅台的销量在 2020 年增长了四分之一。今年它还减少了通过批发商的销售，转而增加直接通往消费者的路线，这应该会增加利润率。

然而，相比之下，茅台最大的国内竞争对手五粮液的净利润增长了 21%，而 1 月至 3 月底的销售额增长了 20%。

茅台在白酒业务中的另一个竞争对手山西新华村汾酒的表现甚至更好。它报告说，由于销售额增长了 77%，净利润增长了 78%。

糟糕的比较导致茅台的股价进一步下跌 3%，现在比 2 月份达到的峰值低了近 25%，使该集团的价值减少了约 600 亿英镑。

这部分反映了投资趋势。现在被认为已经摆脱了大流行造成的低迷，投资者将目光投向了制造业和工业公司的增长，而不是酒精等消费必需品。

上周有报道称，作为广州易方达基金管理公司最大的基金经理，管理着价值 1330 亿元人民币(150 亿英镑)的基金的张坤 将其在贵州茅台和五粮液等四只白酒股的股份平均减持了 10本季度的百分点。

但在过去几年白酒生产商股价飙升之后，该行业仍占他 3 月底管理的总资产的 30%。

人们担心白酒股票已经过热，因为投资者纷纷涌入白酒以寻求安全并避免大流行的最坏影响。虽然白酒的长期前景仍然具有吸引力，但观察人士预计会出现进一步的获利回吐。

然而，贵州茅台的股份也是少数私人股东的担忧，即官员正在从利润蛋糕中分得更大的份额。

其数据显示，在生产点征收的税款大幅上涨了 56%。更糟糕的是，这些税款是通过一家在本季度未售出一瓶酒的子公司支付的。

正如路透社指出的那样，考虑到茅台酒如何被负债累累的贵州省一再要求投资当地公路运营商等企业，这种做法既低效又可疑。

更糟糕的是，母集团在 2019 年创建了一个全资销售部门，该部门正在利用直接上市的途径出售茅台白酒本身，并从中提取部分利润。